通货紧缩威胁脆弱的欧元区经济复苏


几年前,居住在瓦伦西亚的两个孩子的母亲伊莎贝尔·韦尔塔(Isabel Huerta)周六将永远不会冒险进入西班牙领先的百货商店ElCorteInglés的一家分店“它总是那么拥挤”,她说:“你不能甚至进入更衣室“不再是现在,你可以在周六下午进入城市的四家商店,并安静地浏览过道,她说,过道几乎是空的助理追求少数几个懒得去的客户出现在车间周围,顽强地追逐一个越来越难以捉摸的销售即使对于无可争议的西班牙零售皇室来说,这些都是令人羞辱的时代,但ElCorteInglés的艰辛却提醒人们,没有人可以免受下降的寒意国家的消费者根据西班牙官方统计办公室,Instituto NacionaldeEstadística,2008年西班牙家庭平均花费31,711欧元在接下来的五年里,这一数字持续下降,下降了o去年27,098欧元这是一个相当急剧的下降,但它只讲述部分故事,因为这些数字没有考虑到通货膨胀西班牙的价格在2008年到2013年底之间上涨了约95%这意味着只是为了跟上理论上,一个人在2013年需要花费近35,000欧元才能购买相同数量的商品和服务,而2008年将购买31,711欧元,而不是上涨95%,家庭支出下降了145%在允许通货膨胀之后,2013年西班牙家庭的支出比五年前减少了近22%当然,平均水平不一定非常有用它们从最富裕的家庭到最贫困的家庭获取大量数据,并生成一个在某种程度上反映每个人而且完全没有人的中间人物但是当平均下降到那么快的速度时,可以肯定的是,非常多的人正在削减开支,当我们考虑时主要是由于其建筑热潮的崩溃,西班牙现在的成人失业率约为25% - 是2007年水平的三倍 - 而25岁以下的失业率接近54%,这并不奇怪非常类似的事情是发生在欧元区南部,但比希腊更残酷,成人失业率约为27%,青年失业率翻了一倍然而,根据金融家Andreas Zombanakis的说法,这些数字并不能说明问题的全部内容 “你必须以不同的方式看待1500万的总体失业率,因为你在希腊拥有大约4500万人的理论劳动力,其中包括电力公司在内的更广泛的公共部门占据了大约100万公共部门没有裁员,没有,零,所以私营部门的劳动力大约有3500万人,而在那3500万人中你失业了1500万 - 你几乎每两个人看一次然后你就是得到了另一个惊人的统计数据,即希腊今天有40万个家庭无人就业“虽然这些统计数字令人震惊,但他们不是新的欧元区南部的人们已经感受到了长期紧缩的经济问题时间产量的最大跌幅和失业率的最大幅度上升实际​​上是几年前欧元区危机最严重的时期2012年和2013年初,西班牙的零售额同比下降达10%现在下降速度已经放缓至不到1%在这些幻灯片中看到本周所有最好的照片但是即使在2014年崩溃的速度已经放缓,甚至可能已经见底,其他一些事情也发生了变化通货膨胀率稳步下降欧洲以及最近的关注越来越多地集中在一个新的威胁上:通货紧缩通货膨胀在任何时间内转为负面的前景是一个警告世界经济秩序的伟大和美好的前景 o很少有人喜欢公开谈论它1月份,国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)打破了排名,警告威胁正在增长“随着通胀低于许多央行的目标,我们看到上涨通货紧缩的风险可能对经济复苏造成灾难性影响,“她告诉华盛顿特区全国新闻俱乐部的观众”如果通货膨胀是精灵,那么通货紧缩就是决定性地必须进行斗争的食人魔“精灵和食人魔当拉加德发表评论时,欧元区的通货膨胀已降至08%,远低于欧洲央行的目标”低于但接近2%“从那时起,它已经减少了一半以上如果通货紧缩确实是拉加德所暗示的食人魔,它的脚步声似乎越来越响亮在一些地方,它已经到了希腊的通货膨胀率已经略微负一年多了;葡萄牙过去12个月中10个月的通货膨胀率为负;西班牙的通货膨胀率大约在一年前大幅下降,此后一直在零附近反弹,最近的月度数据是迄今为止最弱的意大利,与此同时,现在似乎正朝着同样的方向前进,记录其第一个负面的年度 - 年度通胀数据8月,-89%“鬼城广告牌”,希腊雅典,2014年3月21日Losmi Chobi / SIPA / REX为什么通缩的前景会让政策制定者如此担心解释是通货紧缩是需求极度疲软的征兆这导致经济活动放缓和公司投资减少,这对于扩大和创造就业机会没有任何意义因此,盈利能力和工资保持低迷,结果导致经济趋势降低过去,经证明极难逆转的增长到目前为止,令人沮丧但真正的问题源于这一过程对我们处理债务的能力的影响当价格以更正常的利率上涨时随之而来的结果是,随着时间的推移,我们支持给定债务水平的能力 - 其价值是固定的 - 逐渐改善同样地,通货膨胀率很高的时期很快就会侵蚀债务的“实际”价值,使其成为可能更容易偿还通货紧缩使这一过程逆转价格和收入下降,这意味着,相对于我们的收入,我们的债务价值逐渐上升负担,通货紧缩使其变得更加沉重的欧洲委员会前任主席José-Manuel Barroso的独立经济顾问菲利普•勒格林认为,正是欧洲的债务水平使现状特别令人担忧“存在的威胁是巨额债务无论是私人还是公共,“他说”重点往往几乎完全是公共债务,但实际上,除了希腊和意大利之外,任何地方的私人债务都要大得多如果你看一下公共债和私人债的合并数,那就是美国和英国的一些国家已大幅减少,但欧元区基本上没有减少,事实上在某些情况下,现在的债务比七年前还要高“所以我们已经有七年的危机和在解决潜在问题方面没有任何进展,这就是为什么当官员们说危机应对工作正在发挥作用时我笑了起来“他说,他们的错误是突出当前的,更慢的,在债务正在积累,而不是集中在已经积累的巨额债务上“直到你能够降低债务,欧洲将面临巨大的麻烦并且容易受到更严重的影响”通货紧缩是“a”的一部分连续问题“,Legrain表示,”如果你的通货膨胀率非常低,那么就会更难以降低债务,如果你有通货紧缩,那就更难了,但我不会注意通货膨胀是加02%还是减去02%, “他说”由于债务庞大,我们现在的通货膨胀率甚至非常低,因此很难摆脱问题“The Mileuristas对很多人来说,Legrain的分析符合他们正在经历的现实 - 两边都有百分之几零对日常生活没有影响Ximo Barranco在西班牙一所中学教授经济学,尽管他知道西班牙的通胀数据显示价格在下降,但他没有注意到任何明显的迹象然而,他所经历的是通货紧缩的预兆之一 - 工资削减他的工资在过去几年中被削减了两次,一次减少8%,一次减少5%当人们学习生活时即使官方数据显示价格已经停止上涨,生活费用也会显着降低,生活成本仍然令人望而却步Ximo说尽管他的收入比以前少,但他现在正在努力拯救,而且他知道更多的人是做过无偿的加班时间和其他人一样,然而,和其他人一样,他很高兴能找到一份工作 在一个曾经失业的情况下,保持这种方式的机会很高的国家失业率低于失业率2007年底,根据联合国组织的数据,截至2007年底,西班牙失业人口中只有不到五分之一的人失业一年多经济合作与发展截至2013年底,在希腊,超过50%,超过70%在2009年至2013年间,“实际工资”(即考虑到通货膨胀后)每年下降2%西班牙,爱尔兰和葡萄牙每年仅超过2%,希腊每年仅超过5%经合组织最近警告称,这一趋势构成了越来越大的威胁“任何进一步降低工资的风险都会适得其反,因为那时我们会遇到恶性通货紧缩的圈子,降低消费和降低投资,“该组织的就业主管Stefano Scarpetta说道,这一转变的一个明显迹象可以在西班牙语”里程碑“中找到回归西班牙的繁荣时期,这对某些人来说是一个略微贬低的标签每个月赚1000欧元的人,这意味着他们无法找到更好的工作现在,人们往往不会这样使用这个词 - 今天很多西班牙人很乐意被称为一个英雄的歌曲正在促使“危机国家”中的行为和态度发生明显变化,这使得他们更有可能继续沿着他们似乎走上的道路继续走向消费者研究公司Euromonitor的西班牙分析师Jorge Martin,他认为其中一个令人惊讶的是关于国家衰退的事情是伴随着危机的社会动荡的相对缺乏西班牙和其他地方的缓冲是家庭关系的力量,大多数年轻人都放弃了离开父母家庭的想法马丁说:“很多人都把他们的老年亲戚从养老院带走并带来了为了能够靠他们的养老金生活并支持他们的家庭“国家养老金的支出,他指出,为正在挣扎的家庭提供有保障的收入来源,Andreas Zombanakis说在希腊类似事情正在发生,但是,因为城市化是一个更近期的现象,这个过程带来了更多的错位和幻灭“成年人在20世纪60年代和70年代成年后可能做了6年的学校,然后开始工作农场,但随着他们越来越富裕,他们希望为孩子们过上更好的生活“这些年轻人中的许多人仍然继续接受教育并进步到贸易学校或大学,但是,自危机以来,他们进入的大量工作岗位已经消失”突然间这些人由于他们失业,他们正在返回这片土地,“Zombanakis说道”为了生存,他们会回到他们的村庄,因为在村里你可以吃至少你不会挨饿现在这一代人被迫以农民的身份接受工作,所以你有两代人已经实现了他们的梦想而他们的努力一无所获你有电工或木匠或现在的银行员工回到做他父母所做的事情你有他的父母,他们做出了所有这些牺牲来教育他们的孩子,他们突然发现所有这些努力都是无所事事你已经粉碎了两代人的梦想“Siuling Ko for Newsweek对于许多年轻人和更有资格的人,与他们的父母一起搬回来只是一个权宜之计最终,越来越多的人将离开这个国家寻求更好的薪酬和更大的机会Felipe Rueda在2013年夏天从西班牙大学毕业,和几乎所有同时代人一样,发现不可能找到任何形式的全职工作与他的几个朋友一起,他注册为自营职业者,并发现这使他能够开始赚钱,尽管是低利率“似乎打开了更多的门,而不是必须给你一份合同并支付你的社会保障,”他说,“在我的学位课程中,我这一年的很多人都是自雇人士,因为这个原因你必须有点狡猾有些人不会给我的朋友给他们的合同,但是他们告诉他们,'看,注册为自雇人士,给我们发票一半,我们会付给你另一半的黑人“我知道有几个案例,他们每小时得到6欧元或7欧元,但他们很高兴,因为他们正在工作“Rueda已经着眼于逃避他正在上语言学校以提高他的英语水平并说他的女朋友已经考虑过为美国签发签证”我接受这是一件积极的事情,就像冒险一样,“他说”如果我的国家不会给我工作,也许还有其他国家想要我“西班牙的移民快速增长在2010年十年左右的时间里看到主要来自南美洲的大量移民涌入,官方预测该国的人口将缩减未来十年大约5%,主要是由于移民返回原籍国而离开他们,但是,越来越多的年轻西班牙人如鲁埃达,不幸的是,对于西班牙经济,他们往往是大学毕业生具有高收入潜力 - 下一代中产阶级专业纳税人如果大量失业的移民离开,如果这种移民可能会在短期内缓解过度紧张的福利制度的负担但失去合格的劳动力成员自然会使受危机影响的经济体更难以恢复那种有助于他们稳定并最终减轻其巨额债务负担的增长率在金融危机之前,由于出生率低和越来越多的老年公民将依赖年轻工人萎缩的税收来支付他们的养老金,欧洲面临迫在眉睫的问题希腊等国遭受的经济灾难西班牙和葡萄牙进一步向危险区域倾斜平衡不再有婴儿关于活产数量的统计数据在所有这些国家引起了一个令人担忧的故事2008年之间,意大利,希腊的活产数量达到了短期高峰,葡萄牙和西班牙,2013年每年出生的婴儿数量急剧下降在意大利,总数下降了近11%,看起来可能在在接下来的一两年里,自从可靠的记录开始以来,意大利每年将少于50万婴儿出生,西班牙的活产总数同期下降179%,希腊下降204%,葡萄牙208%“我的大多数朋友认为他们不会在不久的将来开始家庭,因为他们没有稳定的工作他们担心,他们认为他们将不得不等待很长时间,“Cathy Camarasa说,32-有着四个月大女儿的瓦伦西亚岁月她预计很快就会重返工作岗位,因为她的产假工资在16周后就已经用完了整个欧元区南部的出生率下降是经济危机深刻影响的最明显指标改变了人们思考和行为的方式“当人们害怕并且不想承担婴儿的经济负担时,这是一个病态社会的标志,”Legrain说道,“我认为这是一个非常理性的反应你看到同样的事情随着苏联解体iet Union“这种变化可能对这些国家产生长期影响,进一步降低其经济增长和逃避债务负担的潜力,并加深其养老金体系中等待的问题非正规经济人民的对国家帮助和支持他们的能力的信念已经受到严重破坏,部分原因是政府削减服务并推高税收以修复他们自己的破旧财政在某种程度上,增值税等税收的增加暂时推高了通过提高商品和服务价格来增加通货膨胀率,在此过程中增加家庭预算紧张的压力通过共同的同意,这增加了这些国家黑市的规模应该由国家为公共服务提供资金的资金相反,雇主只愿意接受像Rueda和他的朋友这样的人,如果他们可以雇佣他们作为自雇人士拖拉机,从而避免雇主的社会保障缴款,并可以用现金支付一半的工资这使得政府的财务状况更糟,但它有助于缓解一些人的紧缩政策,至少市政警察参加反对计划裁员的集会和2013年9月19日在雅典市中心强制转移工作 John Kolesidis /路透社“如果他们认为在危机之前逃税是不好的,那今天情况就更糟了,这对我来说解释了为什么街头生活比官方统计数据更好,因为黑人经济仍然很大,”Zombanakis说 “我说的原因是,当你有一个绝大多数企业非常小的国家,逃税很高,因为它属于小商人的性质所以当管道工到你家修理厕所的时候蓄水池,他要求100欧元现金或123欧元含增值税,你会给他100欧元现金这是一个理性的回应他省了他的所得税和你支付更少的增值税“同样,Yannis Palaiologos,雅典为基础最近一本关于希腊危机的书“赫拉克勒斯第13工党”的记者和作者说,许多希腊人能够逃脱它,避免支付养老金缴纳人们对他们的现金有更直接的用途,无论如何,广泛的希望养老金制度破灭,因此在时机成熟时无法支持他们但是,他补充说,在过去18个月中,政府为提高收款率和降低黑市就业水平所作的努力已经取得了进展通货紧缩“当然,欧元区危机国家政府推高增值税等税收的主要原因是布鲁塞尔当局面临巨大的压力,要求他们减少借款并控制巨额预算赤字尽管在工资下降和失业率高的同时增加税收的风险明显,但这是欧元区应对其问题政策的一部分1月,欧洲央行行长马里奥德拉吉写信给荷兰环境保护部Auke Zijlstra表示,“一些国家的通货膨胀率非常低或负,反映了必要的临时调整和反倾销“确保他通货紧缩”并不是我们在欧元区看到或期望看到的“其他人,特别是在德国,更为坦率的是德国有影响力的Ifo经济研究所所长Hans-Werner Sinn写道最近“通货紧缩不是对南欧的危险,而是恢复竞争力的必要先决条件”然而,德拉吉的信中提出了一些关键问题如何能够确定南欧的这种超低通胀时期将会变成一个“临时调整”,一旦“再平衡过程”完成,事情会再次发生他们怎么能确定它不会向北扩散并包围欧元区在金融危机爆发之前的几年里,经济学家过去常常谈论的金发世界经济既不太热,也不会有过度通货膨胀的风险,也不会太冷,也不会有经济衰退的风险德拉吉和辛恩等人物的言论暗示是认为有可能让“金发姑娘通货紧缩” - 足以治愈病人而不杀死他 - 并且当他们认为已经走得足够远时,有可能扭转这一过程这种信念可能是对未来的最大风险欧元区经济 - 试图引导其走向的官员受制于“控制幻觉”,这是一种记录良好的心理偏见,使我们相信我们可以塑造实际上不受我们影响的过程他们可能会受到鼓励所谓“通胀预期”的奇怪现象在这种信念中,在判断通货膨胀或通货紧缩的风险时,经济学家倾向于依赖人们期望的指标未来的通货膨胀,来自债券市场的价格或来自消费者的调查问题是两者都证明非常不可靠锚定远离债券市场通胀预期指标没有提供欧元区通胀稳步下降的预警现在正在见证相反,他们继续发出一种信念,即价格将以每年约2%的速度上涨这一信息的一致性对欧元区官员来说非常重要,并被认为表明通货紧缩的威胁很小,通货膨胀预期是虽然最近的市场预测已经开始减弱,但消费者的调查结果却非常相似 例如,英国资产管理公司M&G每季度对几个国家进行的通胀预期调查显示,消费者预计通货膨胀将大致与过去几年一样2013年8月,西班牙消费者表示他们预计通货膨胀率为1事实上,2014年8月的西班牙通货膨胀率是-04%2014年8月被问到同样的问题时,他们预测一年内的通货膨胀率将为2%总而言之,对通货膨胀有任何信心我们希望告诉我们,我们是否走在正确的轨道上看起来非常不明智“过去一年的通货膨胀率在没有人预期的情况下发生了,”Philippe Legrain说道“显然,如果人们开始期待通货紧缩并影响他们的行为那么它就是更难以摆脱它,但你仍然可以陷入通货紧缩而没有人首先预期它“期望可能会滞后 - 他们不需要预期如果你是一个n经济学家,你认为他们期待,但这是因为经济学家对世界的看法与大多数人不同“实际上,这意味着当人们开始说他们期望通货紧缩时,它已经很好地进步了,因为他们的期望是由最近的过去,并没有对将要发生的事情有任何特别的了解一位可能 - 甚至可能 - 欧元区的未来,据许多评论家说,它将遵循日本在过去20年中走过的道路,因为善后1989年我自己的金融危机“我的基准情景是日本式的停滞 - 即长期非常低的增长,非常包含价格上涨和通货紧缩,以及未能记录过多债务或解决一次失败的基础对于银行体系中的所有问题,这当然与这些债务主要归因于银行系统的程度有关,“Legrain说道令人担忧的aspec与此相关的是,一旦出现通货紧缩,日本已经发现它几乎不可能结束它,甚至几十年后仍然在努力逃避它而不是关注人们认为会发生通货膨胀的事情,任何人都在寻找关于欧元区近期未来的线索,应该看一看人们在被问及离家更近的事情时所说的话 - 他们预计未来12个月内他们自己的净收入会发生什么我们转向绝大多数人认为他们会从现在起每年相同或更少法国的最新数据特别引人注目:48%的人预计明年将减薪,
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